C'est quoi le QE ?

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Pourquoi, par l'exemple ?

Pour relancer l'économie ou lorsque par exemple les banques n'arrivent plus à se faire rembourser leurs crédits par leurs clients, leurs comptes sont en déséquilibres et les banques risquent même de faire faillites si ses non remboursements sont importants.

La banque centrale peut alors prendre le relais, en rachetant les crédits non remboursés aux banques en créant du Quantitative Easing (augmentation de la masse monétaire), c'est-à-dire qu'elle crée de l'argent et le distribue :\n. soit aux banques pour les renflouer (prêts à taux très faible ou à 0%),

• soit directement aux gens pour qu'ils puissent payer (quantitative easing for the people) et relancer ainsi l'économie,
• soit aux entreprises par l'intermédiaire d'une politique de grands travaux.

Qu'est-ce que c'est ?

Le Quantitative Easing est une politique de dernier recourt qui permet aux banques centrales d'augmenter la masse monétaire en choisissant d’accroître les réserves des banques centrales.

On peut dire que c'est une solution de dernier recourt car c'est une option qui n'est choisie que lorsque les autres méthodes sont inefficaces.

L’assouplissement quantitatif consiste généralement en une expansion du bilan de la banque centrale au travers de l'acquisition d'actifs qui peuvent être des titres de créances obligataires, ou des actifs plus risqués comme des dettes dites d'agences, ou des titres adossés à des actifs comme des titres hypothécaires.

Comment interpréter ?

On distingue 3 étapes dans ce processus de Quantitative Easing :

1. La banque centrale promet de baisser ses taux d'intérêts à court terme et de les faire approcher de 0%.
2. La banque centrale promet de racheter les actifs toxiques (douteux) des banques ou du moins de les assurer en cas de perte. Les banques sont alors libres de prêter plus, ce qui est bénéfique pour l'investissement, la consommation, donc globalement pour l'économie.
3. La banque décide de racheter une partie de ses bons du trésor à long terme.

Le but de cette manœuvre est de pousser les banques à délivrer des crédits. Dans le même temps les taux d'intérêt à long terme des bons du trésor baissent, ce qui décourage l'épargne au profit de la consommation et l'investissement.

Fonctionnement en 4 étapes

Comment cela fonctionne-t-il exactement ?

Explications en quatre étapes, tirées de la traduction d'un article de la BBC « Q&A: Quantitative easing ».

Etape n°1

En accord avec le trésor, la Banque Centrale crée de la monnaie.

Cette monnaie n'est pas créée physiquement, il s'agit simplement d'une ligne de crédit sur le compte de la Banque Centrale.

Etape n°2

Etape n°3

Etape n°4

Une fois la croissance retrouvée grâce à la hausse de l'investissement et de la consommation, la Banque Centrale doit en théorie vendre les bons souverains précédemment achetés (ou bien attendre que les bons arrivent à maturité), et détruire la monnaie qui a été créée.

Si l'intervention est totalement stérilisée, la monnaie créée au moment de la crise pour booster l'investissement doit être détruite ensuite pour éviter les pressions inflationnistes.